Miksi olla varovainen tehdessämme sijoitustamme

Osakekurssit ovat nousseet jyrkästi viimeisten kolmen viikon aikana, eikä ole vaikea ymmärtää miksi. Yritysten toisen neljänneksen tulokset päättyivät analyytikoiden odotuksia paremmin, ja sijoittajat ovat yhä luottavaisempia inflaation saavuttamiseen. Mutta jos mietit, onko aika alkaa valmistautua uuteen nousumarkkinaan, ehkä kannattaa odottaa. Tässä syy…

Fed ei todennäköisesti muuta kurssiaan lähiaikoina

Federal Reserveillä on kaksi tavoitetta, pitää työllisyys lähellä enimmäistasoa ja pitää hinnat vakaina noin 2 prosentissa. Kun työttömyys on hyvässä kunnossa, pandemiaa edeltävällä 3,5 prosentilla, suurin ongelma on maan inflaation hillitseminen. Kuten keskuspankki on viime aikoina useaan otteeseen korostanut, se on valmis tekemään kaikkensa tämän saavuttamiseksi.

Asia on siinä, että inflaatio hidastui hieman heinäkuussa, mutta tuskin se putoaa, ellei tavaroiden ja palveluiden kysyntä romahda. Siksi Federal Reserve nostaa korkoja niin aggressiivisesti. Näillä toimilla se pyrkii hillitsemään kysyntää tukahduttamaan talouskasvua korkeammalla korolla. Se on sellainen tilanne, jossa hyvät uutiset voivat johtaa huonoihin uutisiin. Jos kasvunäkymät paranevat (normaalisti sanomme hyviä uutisia), niin inflaatio todennäköisesti kiihtyy jälleen (huonoja uutisia), mikä puolestaan ​​pakottaisi keskuspankin nostamaan korkoja entisestään, jopa nopeammin (erittäin huono uutinen), kunnes kasvu pysähtyy tarpeeksi hillitä inflaatiota.

Kukaan ei sano, että hintapaineiden alentaminen olisi helppoa. Perusinflaatio (pois lukien epävakaammat elintarvikkeiden ja energian hinnat) todennäköisesti pysyy vakaana jonkin aikaa, mikä estää inflaation putoamisen tasolle, jolla Fed voi mukavasti lopettaa koronnoston.

Tämä laskeutuminen on todennäköisesti kaikkea muuta kuin pehmeää

Riippumatta siitä, mitä Yhdysvaltain keskuspankki tekee, ei ole takeita siitä, että voimme saavuttaa niin sanotun " pehmeän laskun " – eli hidastaa kasvua riittävästi inflaation vähentämiseksi, mutta ei niin paljon, että osakemarkkinasijoitukset syöksyisivät syvään taantumaan. Loppujen lopuksi Fed on onnistunut tällaisessa laskeutumisessa vain kerran. Ja siihen on hyvä syy, koska pehmeä lasku vaatii täydellisesti ajoitetun hidastumisen, eikä rahapolitiikka (Fedin ainoa työkalu) ole tarkkuusinstrumentti. Se on työkalu, joka voi helposti antaa väärän määrän elvytystoimia väärään aikaan. Asiat vaikeutuvat Fedille entisestään, sillä korkomuutosten vaikutukset tuntuvat tyypillisesti useiden kuukausien viiveellä. Se on kuin ohjaisi lauttaa joessa vain yksi airo taaksepäin.

Tämä on tärkeää ymmärtää, koska vaikka korkea inflaatio ja kuumat työmarkkinat viittaavat siihen, että Fed ei ole nostanut korkoja tarpeeksi, voi olla, että noiden koronnostojen vaikutukset eivät ole vielä ilmenneet. Kuten täällä selitämme, nousevat korot vaikuttavat talouden eri osa-alueisiin eri aikoina.

Heillä on paljon enemmän menetettävää kuin voitettavaa

Jotta osakkeisiin sijoittaminen voisi tarjota hyvää tuottoa nyt, yrityksen tuottojen tulisi vastata vähintään odotuksia. Ja nämä odotukset ovat jo varsin optimistisia, kun otetaan huomioon, että sijoittajat näkevät voittojen kasvavan 7-10 % seuraavien kahden vuoden aikana. He odottavat myös voittomarginaalien levenevän korkeimmiltaan ja inflaation laskevan yhtä nopeasti kuin se on kiihtynyt. Ja siinäkin epätodennäköisessä tapauksessa, että kaikki tämä tapahtuisi, osakesijoitus ei ansaitse niin paljon kuin odotamme, koska nämä korkeat odotukset on jo osittain hinnoiteltu nykyisiin osakesijoitushintoihin.

Toisaalta, jos asiat eivät näytä niin hyvältä kuin sijoittajat toivovat, osakesijoitusten hinnat todennäköisesti laskevat melkoisesti heijastamaan uutta todellisuutta. Muistakaamme, että tappiot vaikuttavat salkkuihimme enemmän kuin voitot. Loppujen lopuksi tarvitsemme 100 %:n voiton kompensoidaksemme 50 %:n tappion, mikä tarkoittaa, että tappioiden takaisin saaminen voi kestää hetken. Esimerkiksi sijoittajat, jotka ostivat kesäkuun 2001 karhumarkkinarallin aikana, joutuivat odottamaan huhtikuuhun 2006 päästäkseen takaisin alkutilaan.

Kuinka voimme hyödyntää tätä osakesijoitusmahdollisuutta?類

Jos haluat täydentää osakesijoituksiasi, saattaa olla viisainta, mitä voimme tehdä, odottaa hieman selvempää kasvun ja inflaation suuntaa. Tietysti on mahdollista, että olemme väärässä ja Fed saa täydellisen pehmeän laskun, kun yritysten tuotot vastaavat markkinoiden korkeita odotuksia ja osakesijoitusten hinnat jatkavat nousuaan. Jos näin on ja sinut on jätetty pois markkinoilta, menetät vain joitakin alkuetuja. Mutta jos olemme oikeassa ja asiat muuttuvat happamaksi, emme vain välttyisi todellisten tappioiden tuskalta, vaan olisimme myös paljon paremmassa asemassa täydentämään osakesijoituksiamme alennettuun hintaan.

Kuten olemme monta kertaa sanoneet, on hetkiä olla aggressiivisia ja aikoja odottaa parempia mahdollisuuksia. Näin epävarmassa makrotalouden ympäristössä ja niin optimistisissa sijoittajien odotuksissa voisi sanoa, että asianmukaisinta on jatkaa uutisten kehityksen analysointia.