Kriittinen kannattavuusaste on johtajan tai sijoittajan vaatima projektin tai investoinnin vähimmäiskannattavuusaste. Kannattavuusluvut ovat erittäin tärkeitä liike-elämässä, varsinkin kun on kyse tulevista projekteista. Mahdolliselle sijoitukselle määrätään usein riskipreemio, joka kuvaa odotettua riskiä. Puretaan estenopeus ja opitaan käyttämään sitä.
Mikä on kannattavuuden kriittinen taso
Kriittinen kannattavuusaste on johtajan tai sijoittajan vaatima projektin tai investoinnin vähimmäiskannattavuusaste. Sen avulla yritykset voivat tehdä tärkeitä päätöksiä siitä, edetäänkö tiettyä projektia vai ei. Esteaste kuvaa asianmukaista korvausta riskitasolle: riskialttiimmissa projekteissa on tyypillisesti korkeampi taso kuin vähemmän riskillisissä. Koron määrittämisessä on otettava huomioon siihen liittyvät riskit, pääomakustannukset ja muiden mahdollisten investointien tai projektien kannattavuus.
Mihin on kriittinen kannattavuusaste?
Kannattavuusluvut ovat erittäin tärkeitä liike-elämässä, varsinkin kun on kyse tulevista projekteista. Yritykset päättävät pääomaprojektin ottamisesta siihen liittyvän riskitason perusteella. Jos odotettu tuotto on suurempi kuin estekorko, sijoitus katsotaan järkeväksi. Jos tuottoprosentti putoaa rajakoron alapuolelle, sijoittaja voi päättää olla jatkamatta. Estekorkoa kutsutaan myös tasapainotuottoksi. On kaksi tapaa arvioida projektin elinkelpoisuutta:
- Ensimmäisessä tapauksessa yritys tekee päätöksen nettonykyarvon (NPV) lähestymistavan perusteella suorittamalla diskontatun kassavirran (DCF) analyysin.
- Toisessa menetelmässä lasketaan projektin sisäinen kannattavuusaste (IRR) ja sitä verrataan estetasoon. Jos IRR ylittää estenopeuden, projekti todennäköisesti jatkuu.
Kuinka estenopeutta käytetään
Mahdolliselle sijoitukselle määrätään usein riskipreemio, joka kuvaa odotettua riskiä. Mitä suurempi riski on, sitä korkeampi riskipreemion tulisi olla, sillä se ottaa huomioon sen, että jos rahojen menettämisen riski on suurempi, myös sijoituksesi tuoton pitäisi olla korkeampi. Riskipreemio lisätään yleensä WACC:hen sopivamman estekoron saamiseksi. Esteprosentin käyttäminen investoinnin mahdollisuuksien määrittämiseen auttaa eliminoimaan projektien mieltymysten aiheuttaman harhan. Määrittämällä sopivan riskitekijän sijoittaja voi käyttää estekorkoa osoittaakseen, onko hankkeella taloudellisia ansioita riippumatta siitä, mikä on sille osoitettu sisäinen arvo.
Kannattavuuskaavan kriittinen aste. Lähde: WallStreetMojo.
Esimerkki estenopeuden käytöstä
Otetaan esimerkki, jotta ymmärrämme paremmin, kuinka estenopeus toimii. Oletetaan, että on mikrosiruja valmistava yritys, joka ostaa uuden koneen. Hän arvioi, että tällä uudella koneella hän voi kasvattaa mikrosirujen myyntiään, mikä tuo hänelle 15 %:n tuoton sijoitukselleen. Yhtiön WACC on 6 % ja riski olla myymättä mikrosiruja on alhainen, joten sille määrätään alhainen 4 % riskipreemio. Kriittinen kannattavuusaste on silloin
WACC (6 %) + riskipreemio (4 %) = 10 %. Koska kriittinen tuottoprosentti on 10 % ja sijoitetun pääoman odotettu tuotto on korkeampi, 15 %, uuden koneen ostaminen olisi hyvä sijoitus.